编者按：以煤炭及有色为代表的资源股近期狂飙突进，刺激了诸多投资者换股冲动。且不论这是否是人民币升值预期或者汇率大战引发的资产重估，或是低估蓝筹股在修复估值。但我们大家都知道，本报“公司价值版”早在今年7月30日就推出《通胀预期加消费旺季 稀有金属板块存上涨动力》专题，时至今日，该板块个股均有翻番涨幅。

  从中长期投资角度看，我们现在更倾向在马上就要来临的“十二五”规划中挖掘拥有高成长性的细分行业的优秀企业。据本报获悉，石化行业“十二五”规划草案已经拟定，从该草案可知，未来5年，石化行业将“淘旧扶新”，其中精细化工将获得长足发展，预计到2015年，我国精细化工产值将达1.6万亿元，比2008年翻番，精细化工自给率达到80%以上，进入世界精细化工大国与强国之列。由于精细化工产业链颇为复杂，涉及公司众多，本期专题仅选择数家主业为精细化工中间体的优秀上市公司做剖析，有必要注意一下的是，这一些企业尽管最近股价有所回调，但市盈率依然颇高，若公司高成长性不能确立，则鲜有投资价值。

  由中国石油和化学工业联合会与美国化学周刊联合举办的2010中国国际石油化工大会最近在上海召开。中国石油和化学工业规划院副院长白颐在会议上透露，石化行业“十二五”发展规划正在起草中，从整体上来说，“十二五”期间为石化行业的产业转型期——大部分传统化工品面临调整，拥有煤炭、原盐资源的企业今后发展空间更大，化工行业洗牌难免，精细化工与化工新材将获得更多发展机会。

  考虑到精细化工产品将是石化行业下一阶段发展的重点和热点，中国石油和化学工业联合会定于11月底在上海举办“2010中国国际精细化工投融资论坛”，会议将解读精细化工未来政策及国际国内发展趋势。

  今年是“十一五”最后一年，明年是“十二五”开局年。“十二五”石油石化产业规划预计年底完稿，中国石油和化学工业规划院负责了规划起草，目前纲要部分已经基本制订完毕。据悉，“十二五”期间，石油石化产业高质量发展的总体思路是“调结构和提升产业竞争力”。调整结构包括原料结构调整、生产布局调整、产品结构调整和企业结构调整。

  白颐透露，原料结构布局调整原则是从中国国情出发，因地制宜，因企业制宜，总体上要优化原料，少用贵的、难获得的资源。业内人士认为，石化行业原料结构调整符合经济规律，拥有煤炭、原盐资源的企业今后发展空间更大，化工行业洗牌难免。

  从产业布局上来说，从靠进原料生产，形成产业配套，减少相关成本至最小的角度看，石化行业将向临港和拥有煤炭、原盐的西北园区集中，以形成最合理产业集群。聚氯乙烯产能向西北集中，体现了这一规律。由此可推测，中泰化学、英力特等在行业中将更具竞争力。

  对于煤化工，石化“十二五”规划草案提出，传统煤化工，如煤制合成氨、煤制甲醇、电石、焦炭及电石法聚氯乙烯存在原料路线不尽合理，产品结构雷同，能源消耗大等问题，资源不配套、能耗高的将被淘汰。这或许是中泰化学不惜重金，全力打造完整聚氯乙烯产业链的原因之一。10月12日中泰化学公告称，近日公司董事会审议通过了《关于新疆中泰化学阜康能源有限公司投资新建二期40万吨/年聚氯乙烯树脂、30万吨/年离子膜烧碱及配套2×15万千瓦热电联产循环经济项目的议案》以及《关于新疆中泰矿冶有限公司投资新建60万吨/年电石、配套60万千瓦自备电联产项目的议案》。希望能够通过这两大投资项目加强完善PVC产业链，合计总投资约89亿元。

  至于新型煤化工，煤制油在中国较有未来市场发展的潜力，需加快完善工艺，提高竞争力；煤制天然气有很好的宏观市场，但需要管网配套；煤制二甲醚存在市场推广问题；煤制烯烃在我国部分地区有发展机会；煤制乙二醇在充分研究其竞争力的基础上，确实发展定位。总体来说，国家将在规范下合理推进新型煤化工。

  目前，煤制醇醚、煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇技术相对成熟，煤制油技术还需要磨合。中国神华母公司神华集团建设了中国第一个煤制烯烃工业化项目。大唐发电正在建设两个煤制天然气项目。丹化科技正在建设煤制乙二醇项目。

  “十二五”期间我们国家的经济将由资源消耗型转为节约型，将高污染型转为清洁型。预计到2015年，精细化工产值将达16000亿元，比2008年增长一倍，精细化工自给率达到80%以上，进入世界精细化工大国与强国之列。

  “十二五”精细化工调整重点为：对外合作与自主创新结合，推动技术水平提升，兼顾总量扩大与结构调整，全力发展高性能产品，加大对农药、通用涂料、传统染料、通用胶粘剂等传统领域的结构调整与优化升级。提高高端精细化工总量，高端领域仍是投资关注点：特殊功能涂料及水性涂料，染料新品种及产业化技术，化工中间体及绿色合成技术、电子化学品，高性能水处理化学品，功能型食品添加剂，高性能环保阻燃剂，高性能橡胶助剂和环保型塑料添加剂。

  基础化工过剩，甲醇、醋酸、纯苯、硫酸价格低位运行，对下游精细化工形成利好。精细化工为产量小、纯度高、价格贵的化工品，分精细化工品和专用化工品。下游主要是医药、电子、纺织等消费品行业。

  电子化学品上市公司有永太科技、鼎龙股份、江苏国泰、多氟多、当升科技等；医药等有天马精化、联化科技；纺织包括浙江龙盛、闰土股份和安诺其等。

  规划草案显示，到2015年，我国化工新材料及配套的助剂、加工机械和模具制造等将形成2600亿产值的体系，届时化工新材料满足率争取达65%。“十二五”期间，工程塑料、可降解类产品、有机硅、有机氟、高分子材料和特种碳纤维以及聚氨酯将得到发展。

  有机硅有机氟属于发展重点之一。“十二五”将建有机硅单体生产基地，重点发展苯基、乙烯基等特种单体，推动硅产品出口。拓宽有机硅下游领域。聚氨酯方面，“十二五”提出，原料MDI、TDI、PTMEG的国内产业规模将有较大发展空间，聚氨酯建筑保温板市场需求增加。

  涉及聚氨酯的上市公司有烟台万华、沧州大化等。（记者 阮晓琴 ○编辑 全泽源）

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